Escuridão antes do amanhecer

A colheita de outono é tão curta e o inverno é tarde demais. Após uma recuperação no final de setembro em modo de queda do mercado de Outubro a reproduzir, como no presente, o índice de Xangai caiu quase 12% em um único mês, a queda de 2500 marca ponto inteiro. Sobre os pontos de vista atuais do mercado entre instituições diferentes divergência, a aurora está chegando, ou da noite continuará, opiniões diferentes, opiniões diferentes. Acreditamos que depois de experimentar vários caiu, valor de investimento de longo prazo do mercado A-share tem gradualmente apareceu.

Avaliação, o atual índice Shanghai Composite, pequenas placas, GEM significa PE (TTM) eram 11.45 / 19.98 / 27.82 vezes, PB (LF) 1,28 / 2,73 / 3,20 vezes, ter sido significativamente abaixo da mediana história . Em comparação com níveis historicamente baixos várias vezes, apenas o Shanghai Composite Index maior do que em Junho de 2013, pequenas placas que só mais elevados do que em novembro de 2008, GEM, que é desde a sua criação em 2010, o menor valor. Comparação internacional, de Xangai e Shenzhen 300 valorização também em uma baixa significativa no índice maior do mundo, logo acima Índice de RTS da Rússia eo Hang Seng, significativamente menor do que o S & P 500, Nikkei 225, o CAC40 francês, FTSE 100 e assim por diante. Independentemente da comparação vertical ou da comparação horizontal, a avaliação atual da A-share já está em um nível inferior.

Em segundo lugar, o volume de negócios na crise, Xangai e Shenzhen, o volume médio diário de menos de 260 bilhões de yuan desde setembro, a taxa de câmbio perto de mínimos históricos. Historicamente, o fundo do volume é muitas vezes um precursor para o fundo do mercado. Mais uma vez, recompra blowout, até agora um total de 733 empresas A-share listados anunciado programa de recompra, dos quais 508 empresas implementaram a recompra, existe apenas desde outubro de 38 empresas cotadas a divulgar plano de recompra de ações. Este ano, a implementação do valor de recompra atingiram 29,5 bilhões de yuan, tem muito excedeu 10,5 bilhões em 2016 e 2017 de 8,3 bilhões. Historicamente, as empresas listadas recompraram em grande parte ações, muitas vezes na parte inferior do preço das ações.

Além disso, a melhoria da política não pode ser ignorada. Comitê de Política Monetária reunião ordinária do banco central no segundo trimestre definir o tom para o alvo de liquidez por um RRR “razoavelmente estável” para “razoavelmente adequada”, este ano tem várias vezes dirigido; reunião do Politburo proposta para aumentar o investimento em infra-estrutura, a fim de estabilizar a economia e emprego; Premier Li Keqiang disse no verão Fórum de Davos está estudando a política de reduzir significativamente a carga tributária das empresas, a política fiscal proativa para ser mais ativo.

É claro que, no estágio atual, a confiança do investidor ainda é seriamente insuficiente, e o mercado ainda está em fase de escorregamento. impacto guerra comercial sobre a economia da China está gradualmente refletida, três empresas listadas no crescimento do lucro líquido trimestral previsão um pouco menor do que no primeiro semestre. No curto prazo, a ser paciente, controle de risco ainda é a prioridade, em particular, para se proteger contra o risco de elevados stocks Budie. Mas deixe o pessimismo não afeta a superfície da mente, para manter a confiança a longo prazo, para fazer a pesquisa, prepare-se para saudar o amanhecer.

Em termos de setores, grandes finanças, especialmente bancos, merecem atenção especial. O setor bancário tem atualmente um PB (LF) de 0,87 vezes e um ROE do segundo trimestre de 12,6%. Em participações do fundo no sector bancário com um significativamente mais baixo desde 2010, os bancos estranheza fundo indústria foi responsável por uma média de 7,7% no segundo trimestre caiu para 18 anos de 4,1%, em comparação com a capitalização free float de mercado (CSI 300), baixa banco Com 5,3 (12,5) pontos percentuais. Além disso, o avanço das reformas também ajudará a reparar a avaliação do banco.

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